1月10日晚，新凤鸣发布了重要的公告，建造年产250万吨聚酯纤维资料、10万吨聚酯薄膜资料，总投资200亿元。商场遍及对该项目没有预期，而很多人看好涤纶长丝扩产大周期完毕，以为产能投进将对未来的职业格式发生负面影响

  实质上,“250万吨、10万吨、200亿元”是公司拿下燃煤目标后签定的结构协议，只需一期65万吨有清晰的时刻计划表，其间首套25万吨或将在2025H1投进，第二套40万吨或在2025H2投进。剩下的产能均无清晰产品组织/时刻表，是公司未来5-10年的储藏，开释节奏仍由公司主导

  此外公司着重，会将资产负债率控制在68%的水平，每年30亿+的净现金流水平，可以很好的满意本钱开支需求

  全体来看，边沿变化为新凤鸣2025年新增65万吨产能（约占职业总有用产能的1.4%），对2024年供需不发生边沿影响，对2025年供需影响也有限

  阅历2022-2023两年低迷，龙头对产能有序扩张构成共同，但出于对景气周期敞开的预期，部分小产能或场外玩家或有扩产/进入职业志愿，有突出贡献的公司存在震撼这些主意的必要，项目目标到手意味着有才能，是否投进仍将考虑大局

  涤纶长丝职业总年产能约5000万吨，2024年净新增年产能仅40万吨，现在盯梢下来，2025年新增产能也较为有限，而职业需求有约200万吨/年的内生增加，咱们我们都以为涤纶长丝中期景气向上逻辑不变，看好有突出贡献的公司#$桐昆股份(SH601233)$

  桐昆上一年新增300万吨呀只需印尼炼化获批就都去投大炼化去了就没兴趣投涤纶长丝了

  如果桐昆也杀进来呢？囚犯博弈便是这样晋级的。中心或许不是数字占比的问题，而是新增产能受限预期证伪的问题。说白了，小股东不愿意陪大股东玩了，你爱卷你自己卷去吧。

  新凤鸣尼玛呀。我们闷声发大财不好吗？搞什么扩产？真是脑子有病。我严峻置疑利益集团要经过项目拿优点。这现已不是一笔经济账，而是一本贪腐账。

  会不会职业整体需求量开端上涨有限，实践扩张太快，导致职业卷价格，发生价格战，跟猪相同

  两家公司比照，桐昆的功底更厚实，可腾挪空间更大。重点是桐昆怎么运用好浙石化这张牌。看好桐昆，持有桐昆